传媒行业互联网周报(含全球互联网&教育):平台型公司表现强劲,关注集中度提升下的付费领域投资机会

传媒板块整体表现平稳,本周下跌2.37%。本周申万一级行业传媒指数下跌2.37%,跑输沪深300(0.15%),跑平创业板指(-2.38%)。在经历前期创业板上涨带动的板块整体上涨之后,传媒板块表现回归平稳,成交量也开始明显收缩,显示板块当前热度依然不高,走势基本和创业板相当,上涨时弹性有限,下跌时因估值等原因跌幅也较小。但当期传媒板块平均市盈率40 倍,处于A 股各行业的中等水平,目前已经处于历史最低估值水平。

    在传媒版块整体估值中枢回落,同时预期后期政策层面将逐渐宽松的大背景下,有业绩支撑的优质成长标的投资机会显现,下半年我们持续推荐有资源优势的优质平台型龙头公司,以视觉中国、三七互娱、宝通科技等为代表的公司我们认为值得持续关注。本周传媒板块涨幅前五为世纪天鸿(61.09%)、横店影视(61.09%)、掌阅科技(61.00%)、金逸影视(46.41%)、国旅联合(12.86%),跌幅前五为文化长城(-13.74%)、新华网(-11.50%)、丝路视觉(-10.59%)、天龙集团(-10.47%)、盛讯达(-10.44%)。

    本周重点推荐更新:下半年有资源禀赋的优质平台型公司是我们重点推荐的方向,游戏影视等领域继续推荐有真正强研发运营能力公司。重点看好个股的最新变化。1)影视:华策影视(4 季度单集过千万大剧《甜蜜暴击》等确认收入,有望迎来业绩拐点),光线传媒(光线参股公司猫眼参与《羞羞的铁拳》出品,票房突破亿,猫眼微影合并整合在线票务市场);2)视觉中国(预计增强BAT 版权合作,图片正版化长期趋势巩固;预计推出微利图库品牌,打开互联网用图成长空间)。3)游戏:三七互娱(永恒纪元国内月流水稳定2亿、《大天使之剑H5》排名升至14 名,后续产品储备丰富)、完美世界(全年业绩预计确定,《CS:GO》上线后预计月流水达到3000 万)、宝通科技(重大资产重组停牌)(《权利与荣耀》韩国地区稳定排名前十日流水过20 万美金,融资20 亿通过股东大会为业务升级转型提供资金支持)、中文传媒(《乱世王者》上线排名IOS 畅销榜稳居前10,月流水预计3亿左右;2017 年Total war 和call of duty 值得期待);4)营销:分众传媒(2017-2018预计业绩确定,估值切换;长期看好国际化扩张及三四线下沉,继续看好)。

    《王牌特工:黄金圈》预计票房破8 亿,口碑和票房双赢。作为收获4 亿美金票房的《王牌特工:特工学院》续集的《王牌特工2: 黄金圈》本周在内地上映,口碑和票房双赢,日均票房贡献1 亿左右,目前上映不到3 天已收获超2 亿票房,上映以来排片稳定在38%左右,上座率超15%,豆瓣评分较为可观,同时同期竞品相对较少,我们认为该部影片有望收获超过8 亿的票房。

    Netflix 三季报营收/净利润同比增长30%/152%,符合市场预期。三季度营收/净利润同比增速30%/151%,基本符合预期。营收达29.85 亿美元,环比增长7%,同比增长30%,连续五个季度保持30%以上的高速增长,主要原因是国际用户数增速超预期。三季度总用户数为1.09 亿人,付费用户数首次超过一亿达1.04 亿(yoy+25%),其中国内/国际付费用户数分别为5135 万/5268 万人,同比增速为10.5%/43.2%,国际付费用户数首次超过国内,其中三季度单季度新增用户530 万,创历史新高。