腾讯音乐赴美上市 向泛娱乐产业链延伸
乘着近日国内IPO大潮，腾讯音乐上市消息最终落定。7月8日，腾讯控股发布公告称，剥离其在线音乐娱乐业务，独立上市，腾讯音乐娱乐集团赴美IPO。
据了解，香港证券交易所已经确认了腾讯音乐分拆上市的建议，至于具体的发售规模、价格范围和股东权利，目前尚不清楚。但值得注意的是，相比首次传出消息时媒体给出的100亿美元估值，仅仅一年多的时间，腾讯音乐此时的估值已经预期达到200亿–310亿美元。
对此，腾讯音乐方面对时代周报记者表示，“暂不予置评”。艾媒咨询CEO张毅则认为，受益于国内人口红利，及消费者知识版权意识的提高，背靠腾讯强大的技术、资源和流量，腾讯音乐IPO的市值很可能超过美国目前最大音乐流媒体spotify的估值。据悉，该平台目前的上市市值为300亿美元。
事实上，在由腾讯音乐、网易云音乐及阿里音乐构成的三足鼎立的稳定格局当中，腾讯音乐通过兼收并购及多年的版权构筑拿下了国内超过70%的市场份额，已然是国内的超级音乐平台。
不过张毅指出，唱片的版权归属并不是一成不变的，在后版权时代，腾讯音乐不仅需要资本市场的支持，更重要的是要借助其与腾讯大文娱产业的协同效应，完成从一个“播放器”向音乐泛娱乐产业链的转型。
构筑版权壁垒
在业内人士来看，相比当下具有更高品牌度和口碑的网易云音乐及阿里音乐，腾讯音乐的优势在于其用大量的资金构筑了一个强有力的版权壁垒。
据了解，腾讯音乐成立于2016年，彼时，国内最早的音乐流媒体酷狗和酷我抱团合并成为中国音乐集团，随后腾讯通过资产转换接手中国音乐集团，并把旗下QQ音乐业务与之整合，打造了一个涵盖国内三大音乐平台的超级巨头。
根据易观数据，腾讯音乐旗下酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐MAU处于前三位，2018年5月MAU分别为2.28亿、1.95亿、1.07亿，同比增长分别为1.12%、4.56%、8.97%，同时三大平台各自独有用户数在84%左右。
而从版权上看，重组后的腾讯音乐几乎控制了中国超过40%的音乐词曲版权授权和50%的音乐录制版权授权，旗下三大平台的版权音乐在整体版权音乐中占比均达到90%以上。据悉，截至2017年底，腾讯音乐拥有版权数量为1700万首，同时拥有世界三大唱片公司索尼、华纳和环球版权，以绝对优势胜于网易云音乐和阿里音乐。
事实上，音乐版权一直是在线音乐平台的必争之地，而伴随着毫无版权意识时代成为过去，以多米音乐为代表的“小鱼小虾”由于版权资源甚少，它们在产业初期野蛮生长，最终也在版权纷争中化为乌有，其倒下意味着国内音乐平台就此进入寡头争夺时代。
随后，2017年国家版权局要求几大在线音乐平台购买音乐版权应避免采购独家版权，而腾讯音乐也相继与网易云音乐、阿里音乐达成了互授协议，三者间互授的音乐作品达到各自独家版权数量的99%以上。
不过正如酷狗方面曾向时代周报记者所指出的—最为关键的还是1%的核心独家版权，以腾讯音乐1700万首的总量计算，至少有十几万首音乐仍然是腾讯独家。此外，据悉，今年4月1日，由于网易云音乐的杰威尔版权到期，且未进一步与腾讯音乐达成版权协议，不得不把包括周杰伦歌曲在内的全部杰威尔版权歌曲都下架了。至今这部分歌曲仍未恢复。
向音乐泛娱乐产业链转型
然而张毅也向时代周报记者指出，由于唱片的版权归属并不是一成不变的，在后版权时代，腾讯音乐不仅需要资本市场的支持，更重要的是要借助其与腾讯大文娱产业的协同效应，完成从一个“播放器”向音乐泛娱乐产业链的转型。
可以看到的是，腾讯音乐早已经开启了这一转型的步伐，而在张毅看来，相比sopitify等在线音乐平台，腾讯音乐之所以能够早早地实现盈利，正是得益于其在变现模式方面的创新。
中信建投证券最新的一份研究报告就指出，从商业模式上看，QQ音乐是最早实现收费的在线音乐平台，其推行的绿钻会员为付费用户提供包括数字专辑售卖、演唱会直播、O2O演出、游戏增值等更为全面的音乐特权，付费绿钻用户超过1.2亿。
此外，酷狗及酷我也一直在往产业上下游延伸。据悉，酷狗音乐推出繁星直播，成为首个垂直类音乐直播平台。2017年，酷狗直播平台总直播时长超过3000万小时，用户观看时长超过3.77亿小时，平台为295位直播歌手发行了702张付费数字专辑，营收达到2.2亿元；酷我音乐则为用户提供综艺、影视、原创等多领域音乐版权资源；重点发力原创电台。
根据融资材料显示，腾讯音乐在2016年收入近50亿元，净利润近6亿元；2017年其营业收入超过94亿元，净利润超过18.8亿元。这意味着，腾讯音乐不仅已经率先盈利，而且其去年的净利润率高达20%。
值得注意的是，张毅认为，在线音乐平台以推出“音乐人扶植计划”，或将成为国内唱片领域中的新“鲇鱼”。据酷狗方面人士此前介绍，酷狗音乐通过“直播+数字专辑”等方式完善造星模式，挖掘新人，打造粉丝经济变现渠道。截至目前，酷狗已成功打造出包括庄心妍、方雨晨、赖美云等一众歌手。