台海核电：受益行业回暖有望大幅增长

证券时报网（）03月03日讯 事件：公司发布业绩快报， 2016 年营业收入 12.41 亿元，同比增长 215.21%，归母净利润 4.35 亿元，同比增长 2373.82%。点评：受行业低迷影响，业绩小幅低于预期：公司去年三季度预计全年归母净利润 4.8~5.6 亿元，实际完成 4.35 亿元，低于预期。主要是因为公司预期去年四季度会有新核电机组获批，但核电重启未见实质性突破。核电重启渐行渐近，公司有望接到新订单：今年 AP1000 核电首堆大概率将于二、三季度并网发电，为后续机组获批奠定良好基础。国家能源局公布《2017 年能源工作指导意见》，明确指出将推进 8 台机组今年开工建设。受此利好影响，核电建设方积极展开招标。目前，漳州、昌江核电机组招标正在进行中，且今年二、三季度预计将会有6~8 台机组开始招标。公司是核电主管道龙头企业，市占率领先，有望收获新订单，将对 17 年业绩产生较大的利好。积极开拓产品市场，新业务增长迅速：公司在核心业务核电主管道招标放缓的情况下，积极结合自身技术优势，扩展在核级材料、常规岛铸锻件、乏燃料处理、四代堆用装备等领域的业务，兼顾火电、水电等大型铸锻件产品开发和国内外市场开发。目前，公司核岛可承接业务价值量较大，主泵泵壳等业务优势明显。大大提高了公司的盈利能力和抵抗行业周期水平。公司 16 年净利润大幅增长，主要是非核级产品产销量大增有关。投资建议：预计公司 2016 年-2018 年收入为 12.41、20.26、26.23亿元，对应净利润为 4.35、8.57、10.40 亿元；成长性突出。维持买入-A 的投资评级，预计 6 个月目标价 60.64 元。风险提示：核电项目招标不如预期，相关政策进程不如预期。 （证券时报网快讯中心）

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