台海核电:核动力龙头发力高端制造

　　兴业证券2月9日发布台海核电研究报告，报告摘要如下：　　

2月7日，台海核电发布公告：公司控股股东台海集团于2017年1月23日至2月7日以1:1杠杆通过"长江资管招商7号定向资产管理计划"增持公司股份956,770股，增持金额4894.95万元，这是继12月底之后大股东第二次增持。目前增持总额已经达到0.98亿元，今年5月之前将继续增持，总额达到2亿以上。

　　公司基本面质地优异，增持彰显控股股东信心。公司为核电主管道龙头，占据48%的份额，并凭借核心材料优势向核岛其他设备延伸，两年内将覆盖核岛90%锻铸件产品，单个核电站市场空间上涨至约10亿。我们认为，核电的高技术壁垒和未来发展趋势有助于公司向更为高端的特种产品转型。本次增持正体现了控股股东对公司未来持续稳定发展的信心。

　　核电行业发展趋势明确向好，公司订单确定性强。2016年无核电机组获批，但目前核电主管道招标已重启（新增4台）；且根据电力发展"十三五"规划，预计未来年均核准6台机组，公司2017年核电订单确定性强。 特种产品业务存在预期差。公司是唯一切入核动力核心供应链体系的民营企业。特种产品竞争壁垒高于核电，且市场空间较大，未来公司将充分利用上市公司优势，围绕材料打造中国高端制造体系，共享行业成长。

　　盈利预测：我们认为，公司2017年订单确定性强，未来在特种产品领域的发展存在较大预期差，预计16-18年EPS分别为1.11，2.03，2.30，对应PE为45.1、24.6、21.7倍，维持对公司的增持评级。

　　风险提示：1、核电安全风险；2、核电项目招标不及预期风险